스페셜 시츄에이션 투자 - SOTP 분석을 기반으로 분할되는 주식에 투자하여 절대수익을 노려보자! - 미국 배당 주식 및 스페셜 시츄에시션 투자

오늘은 스페셜 시츄에이션 (special situation) 투자에 대해서 알아보겠습니다. 사실 이건 저의 오리지널 아이디어가 아니고 제가 정말 좋아하는 펀드인 Pershing Square와 Third Point가 공개적으로 발표하며 알게된 아이디어인데요. 이전에 말씀 드린 것처럼 저는 장기 트랙레코드가 좋은 헤지펀드 매니저들이 공개적으로 발표한 투자 아이디어가 만약 그때와 비슷한 가격대에 아직도 거래가 되고 있다면 제 돈도 태우는 것을 좋아합니다.

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혹시 Pratt&Whitney, Carrier와 OTIS라는 브랜드를 들어보셨나요? 아마 캐리어는 유명한 에어컨이고 (아마 예전에 한국에서 대우캐리어로 합작을 하지않았나 생각이네요, 그리고 OTIS는 여러분이 매일 가디니시는 건물에 있는 엘리베이터를 만드는 회사입니다. Pratt&Whitney는 브랜드 자체는 유명하진 않지만 보잉과 에어버스에 공급되는 비행기 엔진을 만드는 회사로 롤스로이스와 함께 비행기 엔진의 양대산맥을 이루고 있습니다.

UTX 분할 발표자료 - 이미 consolidation이 많이 진행된 산업에서 리더쉽 포지션을 영위하고 있습니다.

저 엘리베이터, 비행기 엔진, 에어컨회사들은 다 거의 연관이 없지만 한가지 공유하는 점이 있습니다. 바로 United Technologies (ticker: UTX)가 가지고 있다는 점이죠. 연관이 없는 세가지 high growth 회사가 한지붕에 있다보니 결국 Pershing Square와 Third Point는 지분을 매집한뒤에 기업 분할을 주장하게 되고 회사는 그 제안을 받아들여 분할을 발표합니다.

세가지 사업에 대해서 아주 하이레벨로 설명을 해주었습니다.

전 개인적으로 밸류에이션 분석을 하진 않았지만, Pershing Square의 계산에 의하면 2019년 2월 13일 기준으로 (UTX 주가 $123)는 Sum of the part로 봤을때 적정가치 대비 ~30%나 할인되어있다고 합니다. 전 이 산업의 전문가가 아니고 Pershing Square는 Industrials 산업에서 트랙레코드를 믿기 때문에 전 이 가격에서 20% 오른가격인 $147 정도의 가격에 나올까합니다. 불특정다수에게 "30%"의 할인이라는 숫자를 넣는 것도 변호사가 아마 리뷰를 했을 것이기 때문에 아마 의미가 있는 숫자라고 생각합니다.

그럼 스페셜 시츄에이션 투자는 위에서 말씀 드렸는데 왜 이 주식이 배당 투자도 가능할까요?

UTX 배당 또한 매년 올라가고 있습니다.

United Technologies는 앞으로 일년간 2.33%의 배당수익이 기대되기 때문이죠. 그리고 배당을 매년 4%정도씩 올리고 있습니다.

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Pershing Square의 말을 빌리자면 30%의 자본수익이 기대가 되면서 동시에 배당수익을 노릴 수 있는 몇 안되는 주식인 것이죠. 그래서 저는 좋게 보고 투자를 했습니다.

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여러분도 한번 공부해보시는 것을 추천합니다 - 스페셜시츄에이션, 특히 기업분할로 가치가 어떻게 창출이 되는지도 배울수 있는 좋은 기회인 듯 합니다.

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마지막으로 투자는 항상 본인의 공부가 중요합니다!! 투자의 손실은 투자자에게 귀속됩니다. 투자는 위험합니다. 이 글을 새로운 투자 전략에 대해서 말씀드리고싶어서 준비하였습니다.

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새로운 것을 알게되셨다면 공감 부탁드립니다 - 저에겐 큰 도움이 됩니다!

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