글로벌 바이오 주식 트레이딩

어머니께서 보내주신 카카오톡 메시지에서 갑자기 생각이 나서 이렇게 공유해봅니다.

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“너가 예전에 사라고 해서 그냥 사뒀는데 이게 제일 많이 올랐더라 이제 팔아야되?” 라고 메시지를 보내시며 아래 사진을 보내셨습니다.

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어머니께서 말씀 하신 주식은 카카오였습니다...(네이버에서 이렇게 쓰니 약간 이상한 느낌이네요..)

저는 카카오를 어머니께서 갖고 계신지도 몰랐는데 여쭤보니 제가 10년전 대학생때 다음커뮤니케이션 (당시엔 카카오와 합병이전 이였습니다)이 잘될거라고 말씀드렸더니 이 멍청한 아들의 말을 믿고 어머니께서 사셨더라구요 (지금도 아무것도 모르지만 그때는 더 몰랐는데 항상 저를 믿어주신 어머니 사랑합니다!).

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그동안 다음 주식은 롤러코스터를 계속 타고 있었는데요..

이렇게 초대박 주식이 되서 돌아왔네요.. 저의 주식투자 역사상 거의 최고의 수익률인 주식이 제가 까먹은 주식이였다니.

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여기서 배운점은 결국에는 플랫폼에 집중하는 것이 중요하다는 점이라고 느껴집니다. 최고의 플랫폼(물론 운이 좋아서 다음이 카카오와 합병하긴했지요..)은 계속된 경쟁우위를 유지하며 지속적 가치 창출을 하고 그것은 결국 장기적인 주가로 보여지는듯하네요.

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여러분도 플랫폼기업에 장기투자하시는것은 어떠신가요? 저는 이번 카카오를 통해서 희소성 높은 플랫폼기업에 투자를 지속적으로 늘려보려합니다.

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참 어머니께는 계속 들고 가자고 말씀드렸습니다 - 플랫폼 기업은 모으는 것이지 트레이딩하는게 아닌 것 같아서요.

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여러분 모두 성투하시고 이글이 재밌었거나 새로 배우신게 있으시다면 공감 부탁드립니다! 저에겐 큰힘이 됩니다.

미국에서는 Memorial Day weekend 이다보니 3일짜리 주말이였습니다 - 이제 실적시즌도 끝나고 바쁜 브로커 컨퍼런스도 끝났으니 ASCO만 보내면 진정한 여름이 시작합니다.

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코로나때문에 휴가도 못가고 집에 있으니 휴가를 쓰기가 애매하니.. (집에 있을 것을 알고 있으니 계속 이메일 보낼것이 뻔합니다) 스트레스는 어떻게 풀어야할지 모르겠네요..

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그나저나 쉬던중 현재 가치평가 트렌드에 대해서 생각해보았고 지금은 플랫폼 가치 평가의 시대라고 결론을 내렸습니다.

​바로 저금리 시대가 오면서 시작된 것으로 보이는데요..

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지금 / 현금흐름으로 가치를 평가 하는 것이 아닌 앞으로 5년뒤에 이 회사는 어떤 그림이 그려질지가 현재 가치 평가를 결정하는 듯합니다.

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요즘 헤지펀드에서 바이오텍중 가장 밸류에이션이 높은 것으로 평가받는 ALNY (알나일람), SGEN(시애틀 제네틱스), GLPG (갈라파고스)를 생각해보며 3가지 공통점을 찾았습니다.

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1. 훌륭한 경영진: 훌륭한 경영진은 경험이 많고, 탁월한 결정력, 그리고 네트워크를 통하여 회사의 성장에 기여할수 있는 적절한 파트너를 찾아서 회사의 성장을 가속화 시켜줍니다.

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2. 좋은 데이터를 가진 플래그쉽 프로그램: 결국 바이오텍은 데이터로 말합니다. 하지만 훌륭한 경영진과 훌륭한 데이터가 있는 프로그램이 있다면? 같은 플랫폼/기술에 기반된 다른 파이프라인 프로그램도 투자자들이 가치 평가에 포함시키며 회사의 주가가 오릅니다.

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3. "핫"한 분야: 요즘 RNAI, 표적 항암제가 워낙 핫하지요.. 지난 10년간 열심히 투자를 하다가 이렇게 갑자기 핫한 분야가 되면 자본이 몰리며 가치평가가 오르게 됩니다. 그리고 같은 기술도 유행이 왔다 갔다 하기도 합니다. 지금은 핫한 ADC 기술도 한때 떠오르는 기술로 주목받다가 다시 사라졌다가 다시 핫해진 경우입니다. 이건 대부분 투자자들이 양때 처럼 게속 왔다 갔다 하기 때문이긴한데요.. 앞으로 또 어떤 분야가 핫해질지는 아무도 모릅니다.

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위에 말슴 드린 회사들은 이미 가치평가가 많이 반영되있는 경우인데요.. 앞으로 핫한 분야는 어디가 될까요? 저는 "유전자 편집" 기술일 것 같습니다. 하지만 언제 핫해질지는 모릅니다.. 큰그림상 트렌드가 그쪽으로 필연적으로 갈수밖에 없는 것같긴하네요...

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코로나가 있음에도 불구하고 유동성 랠리가 계속 됩니다. 가장 마음이 편한 투자는 best-in-class 자산을 사는 것입니다. 아무리 돈을 찍어내도 기술을 찍어낼수 없고 시장 주도적 포지션은 불황을 통해서 더 강력해지기때문입니다.

다시 금융시장에 쇼크가 생기면서 주가가 빠질수는 있지만 이런 기업들은 1) 대기업을 경우에는 살아남을 것이고, 2) 소규모 기업이라면 M&A 가치가 그 회사의 가치를 바닥에서 지지해주기 때문이지요.

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여러분이 종사하고 계시는 산업에서는 best-in-class 기업은 어디인가요? 이건 비단 주식만이 아닙니다.. 부동산에도 적용되는 듯 합니다. 댓글로 알려주세요~

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