글로벌 바이오 주식 트레이딩

갈라파고스는 어제 장이 마친후에 osteoarthritis 임상 실험이였던 ROCCELL에서 primary와 secondary endpoint 둘다 의미가 없는 결과가 나왔다고 발표했습니다.

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이로인해서 갈라파고스/Galapagos/GLPG 주가는 -7% 이상 하락하고 갈리파고스와 초대형 파트너십을 채결한 길리어드/Gilead/GILD의 주가는 상승장임에도 불구하고 -1% 하락하고 있네요.

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갈라파고스/길리어드 파트너십의 가치에 큰 그림자가 드리워지고 있습니다. 최근의 액자가 정말 많았는데요...

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1) 필고티닙이 FDA에서 승인을 거부하고 CRL 발급 - 특히 상업적으로 중요한 200mg 용량에 대한 위험 걱정을 드러내며 투자자들이 투매에 나섰습니다.

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2) NOVESA 실험은 성공적이였지만 투자자들이 원했던 데이터였던 폐능력관련 데이터에는 침묵으로 일관.. 폐기능 데이터가 중요한 이유는 같은 약이 현재 블록버스터가 가능한 IPF 임상실험도 진행중이기때문입니다.

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3) 어제 발표된 ROCCELLA 실험의 폭망.. 비록 OA는 워낙 임상실헌을 통해서 효과를 입증하기 어려운 질환이지라서 투자자 기대치는 낮았지만 이정도로 폭망할줄은 몰랐습니다.

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갈라파고스는 유럽의 혁신적인 바이오텍간업의 리더로 여겨졌지만 지금은 갈라파고스 경영진에 대한 투자자들의 믿음이 깨어지고 있습니다. 길리어드는 워낙 투자자의 기대치가 낮다보니 큰 의미는 없다고 생각합니다.

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갈라파고스에게는 차세대 약물인 Toledo 발표이벤트가 이주 중요할것으로 보입니다. 투자자의 기대가 거의 바닥치는 상황에서 투자자심리를 바꿀수있을지가 관건이네요.

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2021년 1분기에 IPF 프로그램의 임상 3상 프로그램의 futility analysis를 앞두고 있어서 1분기에는 상승세가 될수도 있지만 당분간 주가는 바이오텍 인덱스 대비 언더퍼폼할수도 있다고 생각합니다.

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길리어드에는 투자자 기대치가 한번더 낮아지는 효과가 있네요.. 성장회기에 대한 스토리가 중요한데 이번 분기 이뮤노메딕스의 실적발표가 어떻게보면 중요한 캐털리스트가 될수도 있다고 생각합니다 - 실적 턴어라운드의 신호탄이 될수도 있습니다.

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갈라파고스 경영진은 제가 개인적으로 굉장히 존경하는 팀입니다

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보통은 이런 주식은 건들지않지만 높은 현금보유 (주가의 70%이상이 현금입니다),낮은 투자자 기대치와 좋은 경영진은 장기적으로는 파워풀한 반등을 보여줄수있기때문에 계속 관심있게 지켜볼 예정입니다

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지금 모더나 (moderna)도 어제밤에 올랐던 12%를 다 내어주고 노바백스 (Novavax) 또한 거의 -20% 하락중인데요.

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제가 헬스케어 세일즈와 통화하고 들은 얘기를 전해드립니다 - 월스트리트는 시장이 크다보니 브로커들도 섹터별로 전문별로 나누어져서 헬스케어 투자자들에게만 세일즈하면서 정보를 공유해주는 브로커들이 따로 있습니다.

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결국에는 시장에서 지금 얘기가 도는 하락이유로는 백신개발만으로는 돈을 벌기가 어렵다라는 인식이 퍼지며 주가하락이 일어나는 것이라고 합니다. 왜 하필 오늘 빠지는 지는 모르겠지만 모더나가 받아낸 가격이 시장을 만족시키기엔 불충분했었나봅니다...

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동시에 지금부터 10월/11월까지는 백신 관련 뉴스도 별로 없을 예정이니 헤지펀드들이 롱 포지션을 헤지하기 위해서 백신주식을 (워낙 많이 올랐으니까요) 공매에 나서고 있다는 얘기도 돌고 있습니다.

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연말까지 백신이 개발되서 모두가 다시 제자리로 안전히 돌아갈수있게 된다면 좋겠네요~

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이상 월스트리트에서 전해드렸습니다!

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이글이 재밌으셨거나 새로운것을 배우신것이 있으시다면 공감/댓글 부탁드립니다. 감사합니다!

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저는 Virgin Galactic / 버진 갤럭틱의 엄청난 팬입니다. 저는 주식투자를 통해서 꿈을 꾸기 때문인데요. 그러다보니 버진 갤럭틱 포지션이 거의 저의 주식 포트폴리오의 20%이상으로 육박하게 되었습니다 (수익과 추가매수로 계속 커져가네요).

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가끔 가다보면 회사는 계속 업그레이드/발전하는데 주식은 하락하는 경우가 있습니다- 이런 경우가 장기투자로는 정말 좋은 기회가 될수도 있는데요. 지금 버진 갤럭틱이 딱 그런 상황이 아닐까 생각이 들어서 이렇게 글을 남기게 되었습니다.

가격을 제외하고서는 최근의 버진 갤럭틱 업데이트는 대부분 좋은 내용이였습니다

새로운 CEO 영입

디즈니월드 총책임자로써 방문자들에게 최고의 경험을 선사한 분으로 이제는 버진갤럭틱에서 우주여행을 최고의 경험으로 만들어 줄 것으로 기대됩니다.

이전 CEO인 George Whitesides는 CEO보다 더 멋진 직함인 Chief Space Officer로써 새로운 기술개발에 더 전념하는 역할로 전환하였습니다.

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새로운 CEO영입은 버진 갤럭틱이 꿈만이 아닌 진정한 비지니스로 전환함을 뜻합니다.

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버진 갤럭틱은 최초 600명에 대한 티켓이 벌써 매진되었다는 것을 알리며 우주관광 상품에 대한 수요가 크다는 것을 증명하기도 하였죠. 티켓하나에 30만불 (3억5천만원정도) 이니 벌써 거의 2천억에 육박하는 단기 매출은 이미 따놓은 당상입니다.

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롤스로이스와 초음속 비행기 개발 파트너십 체결

제트기 엔진의 강자중에 하나인 롤스로이스와 파트너쉽 또한 채결하였습니다. 현재 계획상으로는 마하 3의 속도에 9명에서 16명의 탑승객을 태울 예정이라고 합니다.

롤스로이스는 예전에 유명한 초음속 항공기인 콩코드에 엔진을 공급한 업체로도 유명합니다.

개발에 성공한다면 뉴욕-런던을 2시간만에 주파할수 있게 된다니 엄청난 혁신이라고 생각합니다. 마하 2로 날았던 콩코드는 3시간 걸렸다고 하고 지금 현재 일반 항공기로는 7시간 이상이 걸리는 노선이니 정말 성공한다면 항공업계에 새로운 한획을 그을 것으로 예상합니다.

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처음에는 비싸겠지만 기술의 발전을 통해서 저희같은 일반인도 10년안에는 누릴수 있지 않을까요?

물론 좋은 소식도 있었지만 현재 주가는 안좋은 소식을 반영하고 있는 하네요.. 크게 두가지가 있는데요.

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유상증자를 발표했습니다

유상증자는 항상 주식에는 악재입니다. 특히 버진갤럭틱처럼 공매율이 높은 회사인 경우에는 유통주가 늘어나면서 공매세력들이 공매를 할수 있는 주식이 늘어나고 주식에 대한 유동성이 좋아지면서 공매 비용도 줄어든 효과도 있습니다 (이전에 연간 이율이 10%였다면 연간이율이 8%로 줄어드는 효과입니다).

하지만 이미지상 단기적으로 경영진이 주가가 많이 오르지 않을 것이라고 생각하기에 지금 증자에 나섰다고 비춰질수 있습니다.

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저는 유상증자로 생긴 약세를 활용하여 포지션을 늘렸습니다 – 그 이유는 지금 버진갤럭틱은 다양한 가치창출 활동을 위해서 자본이 많이 필요하고, 자본 조달은 할수 있을때 해야하기 때문입니다 (하반기에는 자본시장이 어떻게 될지모르죠).

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경영진에 대한 믿음이 있기때문에 저는 경영진이 자본를 효과적으로 활용할 것으로 기대합니다.

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리차드 브랜슨 회장이 추가적으로 지분을 매도해야할수 있습니다 (대주주 오버행)

리차드 브랜슨 버진그룹 회장이 정말 아끼던 항공사인 버진애틀랜틱이 결국 파산보호 신청을 했는데요. 이것을 보고서 시장에서는 리차드 브랜슨 회장이 결국 추가로 자본을 버진 아틀랜틱에 투입할 것으로 예상하고, 그 자본은 버진 갤럭틱 지분을 매각해서 마련할 것으로 예상하고 있습니다.

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대주주가 할수 없이 파는거지만 결국에는 시장으로 나올 매물을 알기때문에 있던 지분도 팔았다가 다시 오버행이 해소되면 사려는 투자자, 그리고 사려고 했는데 오버행이 지나가면 사려는 투자자들이 발생하며 주식에 대한 수요가 줄어드는 것이지요. 동시에 유상증자까지 일어나며 공매세력이 힘을 받게 되며 매도세가 더욱 강력하게 느껴지는 듯하네요.

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저는 버진갤럭틱에서는 개미이고 개미이기때문에 장기투자가 가능해서 이런 약세는 활용하는게 좋다 생각해서도 추가 매입했습니다.

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리차드 브랜슨 회장의 우주비행이 늦어졌습니다

우주 비행은 안전이 가장 중요합니다. 이미 우주에 한번 다녀왔기 때문에 기술적인 문제는 없다고 생각합니다. 하지만 우주여행인만큼 99%가 아니라 10000% 성공이 중요합니다. 조금은 늦어졌지만 안전을 위해서라면 조금 늦게 가더라도 괜찮다고 생각합니다.

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가치 평가에 대한 저의 생각

버진 갤럭틱에 대해서 “비싸다”라고 생각하시는분들이 있는데요. 저는 아직도 저평가되어 있다고 생각합니다 – 그이유에 대한 저의 계산은 아주 간단합니다. 저는 SpaceX를 비교해서 생각을 하는데요. 저는 SpaceX 대비 할인율을 엄청 높게 잡더라도 75%정도라고 생각하는데요. 아래를 보시면 80% 할인율은 적용하더라도 100% 이상 수익율이 날수 있지 않을까 생각합니다.

SpaceX는 이제 440억 달러의 가치평가를 받으며 새로운 자본조달에 나서고 있다고 하는데요. 버진갤럭틱도 내년에 사람을 보내게 되면 SpaceX 다음으로 전세계에서 두번째로 상업적으로 인류를 우주로 보내게 됩니다. 이런점 또한 버진 갤럭틱의 희소가치를 도와준다고 생각합니다.

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마치며…

오늘은 버진갤럭틱에 대한 저의 생각을 정리해보았습니다. 물론 이 내용은 투자권유가 아닌 점을 꼭 생각해주시길 바랍니다 – 투자아이디어는 여러분에게 도움이 될까해서 공유하는 것이며 투자 결과는 투자자에게 귀속된다고 생각합니다.

혹시나 도움이 되었거나 재밌는 점이 있으셨다면 공감/댓글을 부탁드립니다 – 저에게는 큰 도움이 됩니다!